美国7月份的消费者价格指数（CPI）预计将显示，与6月份相比 ，价格的年增长速度更快。该报告将于北京时间周二晚上20点30分发布
，恰逢投资者对总统特朗普的关税开始对消费者成本产生多大影响保持警惕 。

根据彭博社的数据，预计7月份整体CPI同比增长2.8% ，高于6月份的2.7%
。按月计算
，预计物价将上涨0.2%，较6月份0.3%的涨幅略有放缓 ，主要受汽油价格下跌和食品通胀预期温和放缓的推动。

在剔除波动较大的食品和能源价格的“核心”基础上
，7月份的年通胀率预计将从6月份的2.9%升至3.0%，这表明不断上升的商品通胀不再被放缓的服务通胀所抵消 。

预计核心价格也将环比上涨0.3% ，超过6月份0.2%的涨幅，是6个月来最强劲的涨幅
。

6月份
，关税驱动的成本压力出现了迹象，服装价格环比上涨0.4% ，鞋类价格在连续几个月下跌后上涨0.7%。家具和床上用品价格也上涨了0.4%
，扭转了5月份0.8%的跌幅，这是成本上升开始影响消费者的又一个信号 。

富国银行（Wells Fargo）经济学家萨拉·豪斯（Sarah House）上周写道：“7月份的CPI将带来关税上调推高物价的进一步迹象
。现在还处于价格调整过程的早期 ，我们还不知道更高的进口税最终将如何在终端客户 、国内卖家和外国出口商之间分配。 ”

“与此同时
，消费者的疲惫感日益加剧，使得提高价格变得更加困难 。
”豪斯补充道 ，“我们仍然预计
，今年下半年通货膨胀率将上升，但不会进一步上升 ，核心CPI和核心个人消费支出平减指数将在第四季度回到3%左右。”

周二的报告将在持续的贸易发展中发布
，这可能进一步改变美国的有效关税税率
。根据耶鲁预算实验室的最新估计，目前美国的有效关税税率徘徊在18.6%附近 ，是1933年以来的最高水平。

尽管如此，市场越来越多地押注美联储将在9月份的会议上降息
，这主要是由于对美国劳动力市场健康状况的担忧，而此前的数据被大幅下调 ，同时通胀持续存在 。

花旗（Citi）分析师斯图尔特·凯泽（Stuart Kaiser）在报告预览中写道：“CPI可能会让美联储感到双重头痛
。 ”他补充说
，投资者可能会关注核心商品价格的最新数据。

“商品通胀上月小幅上升，随着关税在经济体系中发挥作用 ，这可能也是未来报告中的一个问题 。
” 凯泽表示
，“联邦公开市场委员会在7月份有两次反对意见，尽管政策利率的方向明显较低 ，但未来的道路存在一些不确定性（特别是如果通胀升温的话）
。”

CME FedWatch Tool的数据显示
，截至周二下午，投资者认为美联储在9月政策会议上降息0.25%的可能性为87% ，高于上月的57%。